Jamie Dimon, el director general del mayor banco de Estados Unidos, JPMorgan Chase, ha advertido que un 'huracán' económico está a punto de golpear a Estados Unidos debido a la guerra en Ucrania y al endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal estadounidense.

Hace dos semanas, Dimon advirtió de que se acumulaban 'nubes de tormenta' sobre la economía estadounidense. Ayer intensificó esa valoración en una conferencia sobre servicios financieros.

'Dije que son nubes de tormenta, son grandes nubes de tormenta aquí. Es un huracán. Ese huracán está ahí fuera, viniendo hacia nosotros', dijo.

'Simplemente no sabemos si es uno menor o la supertormenta Sandy [el devastador huracán de 2012]... Y será mejor que se preparen', dijo a los inversores en la conferencia.

Éste consta de dos componentes: Subidas de los tipos de interés del 0,5 por ciento cada una en las dos próximas reuniones de su órgano rector, a las que seguirán otras más; y una reducción de los $9 billones de activos financieros adquiridos por la Fed en respuesta a la crisis financiera de 2008 y al desplome de los mercados en marzo de 2020 al inicio de la pandemia.

Los efectos del aumento de los intereses son generalmente conocidos, al menos si la experiencia histórica sirve de guía. Deben levantarse para 'atrofiar' el crecimiento económico, en palabras de uno de los gobernadores de la Fed, Christopher Waller, en un discurso pronunciado el lunes en el que pedía un aumento sostenido de los tipos de interés.

Pero el efecto sobre los mercados financieros y la economía en general de una reducción continua del balance de la Fed, conocida como 'endurecimiento cuantitativo [QT]', no se debe a que nunca antes se haya llevado a cabo de forma sostenida. Antes de la crisis de 2008, la Fed mantenía algo menos de un billón de dólares en activos financieros para facilitar el funcionamiento de su política monetaria.

La expansión de su tenencia de activos desde entonces ha tenido un propósito diferente: evitar la implosión del sistema financiero, que se ha producido en dos ocasiones en los últimos 14 años.

La única otra ocasión en la que la Fed, brevemente, se movió para recortar sus tenencias de activos tuvo lugar en 2018. Contribuyó a una fuerte caída en Wall Street a finales de ese año y fue rápidamente retirada por el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, en enero de 2019.

Dimon advirtió que existía un riesgo de volatilidad en los mercados cuando la Fed iniciara el ajuste cuantitativo.

'No tienen opción porque hay mucha liquidez en el sistema', dijo. 'Tienen que eliminar parte de la liquidez para detener la especulación, para reducir los precios de la vivienda y cosas así. Y nunca han pasado por el QT'.

Con la reducción de la tenencia de bonos del Tesoro por parte de la Fed, la oferta aumentará, lo que provocará un 'enorme cambio en el flujo de fondos en todo el mundo'. No sé cuál es el efecto de eso', dijo, advirtiendo del potencial de 'enorme volatilidad'.

Su 'esperanza' era que acabara 'bien', pero 'quién demonios sabe'.

Mientras Dimon realizaba sus declaraciones, la agencia de calificación S&P Global emitió una advertencia de que los inversores estaban subestimando la gravedad de los efectos financieros y sociales de lo que denominó la 'crisis alimentaria mundial'.

En un informe publicado ayer, afirmaba que la subida de los precios de los alimentos, combinada con la escalada de los precios de la energía, afectaría a la solvencia de un gran número de economías emergentes.

Según Frank Gill, especialista en deuda soberana para Europa, Oriente Medio y África de la agencia de calificación: 'El aumento de los precios de la energía y de los alimentos representa nuevos impactos en la balanza de pagos, la fiscalidad y el crecimiento de la mayoría de los mercados emergentes. Esto intensifica las tensiones en sus finanzas públicas y calificaciones, que ya se ven afectadas negativamente por la pandemia mundial'.

Estos mercados ya están experimentando una salida de capitales de sus mercados de bonos, que ya han tenido su peor comienzo de año en casi tres décadas, como consecuencia del aumento de los tipos de interés en Estados Unidos. La deuda denominada en dólares también está sufriendo una tensión creciente debido al aumento del valor de la moneda estadounidense en los mercados mundiales.

S&P Global dijo que los mercados emergentes expuestos a las subidas de los precios de los alimentos ya tenían una baja calificación crediticia, y podrían caer aún más.

Las consecuencias sociales y políticas fueron subrayadas por Uday Patnaik, jefe de deuda de mercados emergentes de Legal and General Investment, una importante empresa europea de gestión de activos, en declaraciones al Financial Times .

'Para los mercados emergentes, la comida es una parte mucho más significativa de su renta disponible. Si eres un gran importador o un país más pobre esto es doloroso. Es un problema que puede hacer caer a los gobiernos', dijo.

Comentó que Sri Lanka, donde han estallado huelgas de protesta que piden el fin de la presidencia de Rajapaksa, ya estaba 'muy estresada' antes de la guerra de Ucrania, pero la crisis de los precios de los alimentos fue 'la gota que colmó el vaso'.

Otros países podrían seguirles, ya que el informe de S&P Global señala que la crisis de los precios y la reducción de los suministros de alimentos aumentan el riesgo de disturbios sociales y de que la crisis dure años, no meses.

La agitación económica y social no se limitará a las llamadas economías de mercado emergentes, porque la crisis está golpeando también a las grandes economías. La inflación en el Reino Unido alcanza el 10% y amenaza con subir aún más. En la eurozona alcanzó el 8,1% en mayo, frente al 7,4% de marzo y abril, y en Estados Unidos supera el 8%.

En todas estas regiones, así como en otras, el coste de los artículos básicos, como los alimentos y la energía, que constituyen gran parte del gasto de la clase trabajadora, está aumentando mucho más rápido que la tasa de inflación oficial.

La política de los gobiernos capitalistas y de los bancos centrales en todas partes es subir los tipos de interés, induciendo una recesión si se considera necesario, para tratar de aplastar un movimiento salarial de la clase obrera.

En Estados Unidos, la agenda de la Fed recibió el respaldo del gobierno de Biden en una reunión entre el presidente, la secretaria del Tesoro Janet Yellen y el presidente de la Fed Powell a principios de esta semana.

Tras la reunión, Biden dijo: 'Mi plan... para hacer frente a la inflación comienza con una simple propuesta: Respetar la Fed, respetar la independencia de la Fed, cosa que he hecho y seguiré haciendo'.

Dijo que Powell y otros miembros de la Fed estaban centrados, 'enfocados como un láser en abordar la inflación como yo'.

Como Powell había dejado claro en numerosas ocasiones, ese 'enfoque láser' significa seguir subiendo los tipos de interés hasta un nivel en el que hagan bajar los salarios, y una disposición a seguir el camino del presidente de la Fed, Paul Volcker, en la década de 1980. Él elevó los tipos a niveles récord, lo que provocó la recesión más profunda desde la década de 1930 e infligió una devastación social y económica de la que la clase trabajadora nunca se ha recuperado del todo.

Los comentarios 'huracanados' de Dimon estaban dirigidos a una audiencia de operadores del mercado financiero. Pero también está claro que un huracán social y económico está enfrentando a la clase trabajadora en los Estados Unidos y en todo el mundo.

(Publicado originalmente en inglés el 1 de junio de 2022)