El Banco Mundial ha advertido que las subidas sincronizadas de los tipos de interés por parte de los bancos centrales, con la Reserva Federal de Estados Unidos a la cabeza, están empujando a la economía mundial a una recesión y que las subidas de tipos no reducirán la inflación.

Las sombrías perspectivas se publicaron en una actualización económica sobre el estado de la economía mundial publicada el jueves. Aunque se adhiere al mantra de que las subidas de los tipos de interés son necesarias para 'frenar los riesgos de una inflación persistentemente elevada', el banco dijo que su 'escenario de referencia' era que el 'grado de política monetaria esperado por los participantes en el mercado no será suficiente para restablecer la baja inflación de forma oportuna'.

En consecuencia, se produciría un 'segundo escenario' de fuerte desaceleración, con un mayor endurecimiento de la política monetaria, pero aún 'sin restablecer la inflación al final del periodo previsto'.

En un tercer escenario, que parece muy probable dado que no se espera que la inflación baje, 'los aumentos adicionales de los tipos de interés oficiales desencadenarían una fuerte revalorización de los riesgos en los mercados financieros mundiales y darían lugar a una recesión mundial en 2023'.

Al comentar el informe, el presidente del Banco Mundial, David Malpass, dijo: 'El crecimiento mundial se está desacelerando bruscamente, y es probable que se produzca una mayor desaceleración a medida que más países entren en recesión. Me preocupa profundamente que estas tendencias persistan, con consecuencias duraderas y devastadoras para los habitantes de las economías de mercado emergentes y en desarrollo'.

Malpass, designado por Trump, ha sido durante mucho tiempo un servidor del capital financiero, cuyas operaciones han causado estragos en los sectores más pobres de la población mundial por los que ahora dice hablar.

Con prácticamente todos los bancos centrales, grandes y pequeños, subiendo sus tipos mientras los gobiernos reducen el gasto, el banco dijo que la economía mundial 'está en medio de uno de los episodios de ajuste monetario y fiscal más sincronizados internacionalmente de las últimas cinco décadas'.

Una de las razones de esta sincronización es que los bancos centrales tienen que responder a las subidas de intereses de la Fed.

Cada subida de la Fed, al menos hasta este momento, ha provocado una subida del dólar y una devaluación de las monedas de otros países. Esto impulsa la inflación porque aumentan los precios de las importaciones, sobre todo de la energía y los alimentos, lo que empuja a otros bancos centrales a subir los tipos para mitigar la caída de sus monedas frente al dólar.

El Banco Mundial dijo que los aumentos de los tipos de interés eran necesarios para 'contener las presiones inflacionistas' —a pesar de sus predicciones en sentido contrario—, pero sus 'efectos mutuamente combinados podrían producir impactos mayores de los previstos, tanto en el endurecimiento de las condiciones financieras como en la agudización de la desaceleración del crecimiento'.

Comparó la situación actual con la de 1982, cuando las subidas de tipos de interés llevadas a cabo por la Fed bajo la presidencia de Paul Volcker provocaron una recesión mundial.

El objetivo de aquella política, aunque el banco no se refirió a ella, era aplastar el movimiento salarial de la clase trabajadora en respuesta a la inflación. La política actual, llevada a cabo en nombre de la 'lucha contra la inflación', tiene el mismo objetivo.

Las consecuencias amenazan con ser aún más devastadoras que hace 40 años. Esto se debe a la enorme cantidad de capital ficticio y de deuda que se ha acumulado debido a las políticas de dinero fácil aplicadas por la Fed y otros bancos centrales durante las últimas décadas. Estas políticas se aceleraron a raíz de la crisis financiera de 2008 y del hundimiento de los mercados en marzo de 2020.

La actualización del banco apuntaba a estos efectos señalando que 'el aumento de los costes de los préstamos a nivel mundial está aumentando el riesgo de tensiones financieras entre las numerosas economías de mercado emergentes y en desarrollo que en las últimas décadas han acumulado deuda al ritmo más rápido en más de medio siglo'.

Esta valoración ha sido subrayada por Gabriel Stern, jefe de investigación de mercados emergentes de Oxford Economics, en declaraciones al Wall Street Journal. 'Si se produce una mayor apreciación del dólar, será la gota que colme el vaso. Los mercados fronterizos ya están en el punto de inflexión hacia la crisis; lo último que necesitan es un dólar fuerte'.

Los riesgos no se limitan a los mercados emergentes. La semana pasada, el Financial Times publicó una lista de 207 empresas a las que denominó 'monstruos de la deuda'. Se trata de empresas que han podido tapar las grietas de sus modelos de negocio gracias a los bajos tipos de interés, pero que ahora se enfrentan a la perspectiva de 'intentar pagar los intereses con flujos de caja reducidos'.

En la lista, que incluía desde el mayor productor de pollos de Gran Bretaña y una cadena de supermercados francesa hasta empresas inmobiliarias chinas, figuraban aquellas cuya deuda cotizaba a más de 10 puntos porcentuales (1.000 puntos básicos) por encima de los bonos del Estado.

Tras las advertencias del Banco Mundial, surgieron más señales de una recesión mundial. El jueves por la noche, la empresa de logística global Fedex pronosticó una importante caída en las entregas de paquetes en todo el mundo debido al empeoramiento de las perspectivas económicas.

En declaraciones al canal de negocios CNBC, el recién nombrado director general de FedEx, Raj Subramaniam, dijo que esperaba que la economía mundial entrara en recesión. La empresa dijo que iba a congelar las contrataciones, cerrar 90 oficinas de FedEx y aparcar algunos de sus aviones de carga.

El viernes, en respuesta al anuncio, las acciones del gigante de la entrega global, considerado una especie de barómetro de la economía mundial, cayeron un 21%, la mayor caída en un solo día de su historia, peor que la del lunes negro de octubre de 1987, la crisis financiera de 2008 y el colapso del mercado de marzo de 2020.

Parte de la caída puede haberse debido a las circunstancias particulares de la empresa, pero otras están sujetas a las mismas fuerzas globales. Las acciones de UPS, Amazon y XPO Logistics también cayeron.

Los datos del Reino Unido sobre las ventas minoristas también pusieron de manifiesto las crecientes tendencias recesivas, que se suman al empeoramiento de la situación en la Europa continental, en particular en Alemania, donde las empresas han impuesto despidos masivos y los investigadores del Instituto de Economía Mundial de Kiel han advertido de una 'recesión masiva'.

Según la Oficina de Estadísticas Nacionales del Reino Unido, las ventas al por menor cayeron bruscamente en agosto debido a las subidas de precios, sobre todo de la energía, contrayéndose un 1,6% y revirtiendo el pequeño aumento de julio.

La economista de Capital Economics Olivia Cross declaró al FT que los datos sugerían 'que el impulso a la baja está cobrando velocidad' y apoyaban su opinión de que 'la economía ya está en recesión'.

Las últimas cifras de ventas reflejan una tendencia continua a la baja que se ha hecho evidente desde el verano del año pasado. En abril de 2021 el volumen de ventas al por menor era un 10% superior al de antes de la pandemia. Ahora han descendido a niveles casi anteriores a la pandemia.

En una medida del empeoramiento de la situación de la economía británica, la libra esterlina cayó a su nivel más bajo frente al dólar estadounidense desde 1985, después de bajar alrededor de un 1 por ciento. El euro sigue rondando la paridad con la moneda estadounidense.

La Reserva Federal no cejará en su empeño de imponer una recesión para tratar de aplastar el auge de las luchas de la clase trabajadora por aumentos salariales y el fin de las condiciones laborales cada vez más intolerables.

Los mercados han 'descontado' como algo casi seguro un aumento del tipo de interés básico de la Fed de 75 puntos básicos cuando se reúna esta semana y han revisado al alza su estimación de dónde aterrizará la Fed. La expectativa es que su tipo básico suba al 4,4% en marzo, frente al 4% de principios de la semana pasada.

Otros defensores aún más agresivos de la guerra de clases contra la clase trabajadora, como el ex secretario del Tesoro demócrata Lawrence Summers, han pedido un aumento de 100 puntos básicos.

(Publicado originalmente en inglés el 18 de septiembre de 2022)