Ежегодный доклад Банка международных расчетов (Bank for International Settlements, BIS), глобальной зонтичной организации центральных банков мира, предоставил подробную информацию о мировой финансовой системе, которая страдает от углубляющихся проблем, любая из которых может спровоцировать кризис на уровне 2008 года или еще хуже.

Ключевой особенностью доклада является то, что при описании нынешней ситуации становится ясно, что меры, которые правительства и центральные банки принимают в определенный момент, и которые в тот момент кажутся рациональным ответом на преодоление угроз для финансовой стабильности, лишь создают условия для возникновения еще более серьезной турбулентности.

Доклад, который был опубликован на проведших выходных, начинается так: «Мировая экономика достигла критического и опасного момента. Директивные органы сталкиваются с уникальным комплексом проблем. Каждая из них, взятая в отдельности, не новая, но ново их сочетание в глобальном масштабе».

Эти слова, исходящие из первых уст, надо, возможно, повесить над экраном компьютера каждого журналиста, обозревателя и ученого, который осуждал марксистское движение за его предполагаемый «катастрофизм» и «преувеличение» в деле разоблачения неразрешимых противоречий капитализма.

В центре анализа находится сочетание высокой инфляции и растущей финансовой уязвимости — беспрецедентной в послевоенный период — в результате увеличения долга, как государственного, так и частного. Эти проблемы возникали в прошлом, но никогда не совпадали по времени. В 1970-х и начале 1980-х годов высокая инфляция не сопровождалась финансовой нестабильностью, а когда возникали финансовые опасности, как в 2008 году, фоном служили условия низкой инфляции.

В докладе отмечается, что «довольно уникальное сочетание высокой инфляции и широко распространенной финансовой уязвимости — это не просто гром среди ясного неба» и не просто результат пандемии COVID-19 и войны на Украине. Корни проблем уходят глубже, поскольку «задолженность и финансовая нестабильность не появляются в одночасье; они растут с течением времени».

Указывая на эти проблемы, доклад говорит: «Вызовы, с которыми сейчас сталкивается мировая экономика, в немалой степени отражают определенную “иллюзию роста”, порожденную нереалистичным представлением о том, чего может достичь политика макроэкономической стабилизации… Непреднамеренным результатом стала зависимость от модели роста, де-факто выросшей на долгах, которые сделали экономическую систему более хрупкой и неспособной обеспечить устойчивый рост».

Но задолженность родилась не вчера, даже не позавчера. Она начала расти почти четыре десятилетия назад, когда ФРС США предприняла решительный поворот в ответ на крах Уолл-стрит в октябре 1987 года.

ФРС решила, что отныне ее задача состоит не в предотвращении роста спекулятивных финансовых пузырей, многие из которых финансируются за счет долга, а, скорее, в проведении спасательной операции в момент, когда они лопаются, — путем закачки большего количества денег в финансовую систему, чтобы позволить спекуляциям продолжаться.

Это привело к финансовому краху 2008 года, а затем к краху биржевого рынка в марте 2020 года, когда разразилась пандемия. Правительства и центральные банки отреагировали на это спасением корпораций и предоставлением триллионов долларов практически бесплатных денег финансовым рынкам, подняв состояния финансовой олигархии до заоблачных высот.

Как раз в тот момент, когда финансовые власти думали, что нестабильность удалось сдержать, она вновь обнаружила себя в марте тремя из четырех крупнейших банковских крахов за всю историю США.

В докладе отмечается, что хотя мировая экономика выдержала «сильные встречные ветры» лучше, чем ожидалось, за прошедший год «начали проявляться признаки напряжения. В частности, финансовый стресс потряс финансовую систему, охватив как банки, так и небанковские финансовые учреждения, и вызвав решительные ответные меры по ограничению распространения».

«Проблемы имеют общую причину: система находится в состоянии стресса после эры низких долгосрочных процентных ставок».

Как отмечается в докладе, стрессы, которые проявились совсем недавно, еще далеки от завершения.

«В системе широко распространены макрофинансовые уязвимости. Уровни государственного и частного долга исторически высоки. Цены на активы, особенно на недвижимость, начали снижаться на фоне высоких [стоимостных] оценок. Возможно, потребуется сохранить процентные ставки более высокими и на более длительный срок, чем предполагают финансовые рынки. Напряженность, возникшая к настоящему времени, отражает риск изменения процентных ставок, но потери по кредитам еще впереди. Они станут дальнейшим тестом на устойчивость финансовой системы».

Такая ситуация возникла из-за того, что политические меры, принятые в какой-то момент правительствами и центральными банками для смягчения последствий кризиса и предотвращения финансового краха, хотя они и обеспечили немедленное решение, лишь создали условия для будущего обострения кризиса в еще более продвинутой форме.

BIS в некоторой степени признал это, введя концепцию «региона стабильности, определяемого как совокупность фискальных и монетарных комбинаций, которые соответствуют макроэкономической и финансовой стабильности».

Но эта концепция лишена аналитической ценности, поскольку границы «региона» очерчены очень нечетко. Другими словами, те, кто отвечает за регулирование капиталистической экономики, не имеют реального представления о том, какой эффект будут иметь их чрезвычайные меры в долгосрочной перспективе.

Как говорится в докладе: «Политика, которая может показаться стабилизирующей в ближайшей перспективе, со временем может непреднамеренно привести к сокращению региона и смещению политики в сторону границ. Экономическая система может долгое время казаться стабильной, но внезапно оказывается, что это совсем не так».

Эта последняя фраза повторяется в докладе несколько раз и подчеркивает центральную проблему, с которой сталкиваются регулирующие органы. Проблема заключается не в недостатке у них вычислительных мощностей или информации, она коренится в самой природе капиталистической системы.

Частная собственность на средства производства и финансы означает, что экономические и финансовые процессы протекают как мощная сила за спиной участников рынка, гигантских корпораций, банков и финансовых домов. Их деятельность отражает определенную степень сознательного контроля, но вне нее, в экономике и финансовой системе в целом, царит анархия, которая, несмотря на все усилия урегулировать ее, раз за разом взрывается в форме кризиса.

В то время как аналитики BIS не видят возможностей для сдерживания противоречий системы прибыли и присущей ей анархии, они руководствуются верным классовым инстинктом и многолетним опытом, когда речь заходит о том, что должно быть сделано: платить за все надо заставить рабочий класс.

Это изложено в двух политических рекомендациях, представленных в докладе. Во-первых, там говорится: «Приоритетом денежно-кредитной политики является возвращение инфляции к целевому показателю».

Как стало вполне ясно за прошедший год, «борьба с инфляцией» направлена на замедление экономического роста, вплоть до провоцирования рецессии, чтобы подавить требования рабочего класса о заработной плате. Эта политика должна быть продолжена даже тогда, когда, как признается в докладе, рост заработной платы значительно отстает от уровня инфляции, а одной из главных причин инфляции является получение прибыли корпорациями.

«Хотя рост номинальной заработной платы до сих пор не был особенно сильным, — говорится в докладе, — это не должно слишком успокаивать… Возможно некоторое наверстывание упущенного, особенно учитывая силу рынков труда».

Другими словами, в то время как борьба рабочего класса за заработную плату была в некоторой степени сдержана профсоюзной бюрократией в каждой стране, эта ситуация может не сохраниться, и в будущем может потребоваться таран в виде повышения процентных ставок.

Вторым рычагом политики, направленной против рабочего класса, является сокращение государственных расходов. Как обычно в подобных отчетах это изложено языком, направленным на то, чтобы замаскировать его основное классовое содержание.

«Приоритетом фискальной политики является консолидация», — говорится в докладе, указывая на рост государственного долга до исторических максимумов.

В условиях, когда все крупные правительства увеличивают свои военные бюджеты, это означает глубокое сокращение социальных расходов, направленное против рабочего класса. Сокращения также замедляют экономику, тормозя давление и претензии со стороны рабочих относительно повышения заработной платы и уменьшая необходимость в более резком повышении процентных ставок, что негативно скажется на финансовой системе.

«Консолидация, — говорится в докладе, — оказала бы решающую поддержку в борьбе с инфляцией. Это также уменьшило бы необходимость в денежно-кредитной политике для более длительного поддержания процентных ставок на высоком уровне, тем самым снижая риск финансовой нестабильности».

Доклад BIS ясно показывает, что, несмотря на все заявления о «стабильности» и «жизнестойкости» финансовой системы, лежащий в ее основе исторический кризис углубляется. Нет никакой перспективы на какое-либо восстановление «нормальной жизни», потому что, как показывают исторические данные и как признается в самом докладе, меры, принятые в какой-то момент для спасения финансовой системы, лишь создают условия для еще большей нестабильности.

Есть только две альтернативы. Либо правящие классы смогут переложить исторический кризис системы прибыли на плечи рабочего класса, ввергнув его в состояние социального опустошения, либо рабочий класс, вооруженный интернациональной и социалистической программой, положит конец капитализму.